半导体史上最强季度背后：狂欢与剧烈震荡同步上演

半导体板块正迎来史上最强季度，得益于人工智能基础设施需求，费城半导体指数第二季度涨幅达81%，年内涨幅升至94%。然而，狂欢中伴随着剧烈波动，上周该指数重挫7.9%，创2025年4月以来最大单周跌幅。内存芯片与存储公司成为最大赢家，美光股价年内暴涨301%，市值突破万亿美元，西部数据、希捷等紧随其后。相反，英伟达仅上涨4.5%，成为指数中表现最弱的个股，市场对涨势能否持续产生疑虑。估值方面，指数预期市盈率约26倍，高于10年均值，但分析师对盈利前景仍持乐观态度，预计2027年盈利增速达49%。波动率亦显著上升，Cboe半导体ETF波动率指数年内攀升83%，对冲基金加速抛售TMT板块，散户情绪频繁切换，加上苹果等硬件厂商因内存成本上涨而提价，进一步加剧市场不确定性。

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